스톡 옵션 베가

옵션 베가.
옵션 거래에서 Vega라는 그리스는 무엇입니까? 옵션 vega가 내 옵션 거래에 어떤 영향을 줍니까?
옵션 베가 - 정의.
옵션 베가는 묵시적 변동성의 변화에 ​​대한 스톡 옵션 가격의 민감도를 측정합니다.
옵션 베가 - 소개.
왜 옵션 베가가 중요합니까?
왜 옵션 베가가 내재적 인 변동성에 대한 포괄적 인 이해없이 중요한지 이해하는 것은 거의 불가능합니다.
옵션 베가 - 특성.
양극 및 음극 극성.
옵션 베가는 양극 또는 음극을 나타냅니다. 긴 옵션은 긍정적 인 옵션 Vega를 생성하고 짧은 옵션은 Negative Options Vega를 생성합니다. 긍정적 인 옵션 Vega는 옵션의 가격을 높이고 Negative Options Vega는 내재 변동성이 올라갈 때 그 위치의 가치를 낮 춥니 다.
옵션 Vega & Options 돈.
옵션 베가는 옵션이 돈에서 더 멀리 이동하거나 돈에서 더 멀리 이동함에 따라 0쪽으로 감소합니다. The Money 옵션에는 일반적으로 가장 높은 옵션 Vega 값이 있습니다. 이는 또한 In The Money 또는 Money Out of Money 옵션의 외적 가치가 묵시적 변동성의 변화에 ​​따라 변하기 쉽지 않음을 의미합니다. 왜냐하면 베가는 외생 적 가치에 영향을 미치기 때문에 주식 옵션은 외재 가치가 더 적거나 적기 때문에 그 가치가 낮기 때문입니다.
옵션 베가 & 시간.
옵션 Vega는 만료 시간이 길어질수록 높습니다. 스톡 옵션의 유효 기한이 길어질수록 만료 될 지역에 대한 불확실성이 커지고 구매자에게 더 많은 기회가 생기고 판매자에 대한 위험이 높아집니다. 이로 인해 판매자가 취한 추가적인 위험을 보상하기 위해 만료 기간이 긴 스톡 옵션에 대해 베가가 높아집니다.
옵션 베가 - 옵션 감마와의 관계.
다시 한 번 더 높은 이익은 위험이 더 높습니다. Options Theta와 마찬가지로 Options Vega는 Options Gamma와 선형 관계를 공유합니다. 옵션 감마가 가장 높을 때, 옵션이 At The Money 인 경우 Options Vega도 옵션 거래 위치에 감마가 부여하는 기하 급수적 인 잠재적 이득과 함께 변동성 경색 위험이 높습니다. Vega와 Theta가 At The Money 포지션을 상대로 일하면서, 옵션 트레이더들은 그러한 주식을 살 때 외래 값을 커버하는 것보다 기본 주식의 기대 이익이 더 큰지 확인해야합니다.
옵션 베가 - 변동성 판매.
Options Vega가 내재 변동성의 변화를 통해 외재 가치와 큰 차이를 만들었으므로 "변동성 매도"로 이익을 얻을 수 있습니다. 이것은 묵시적 ​​변동성이 높은시기에 높은 Vega 옵션을 쓰고 변동성 경색 이후에 다시 포지션을 매수하는 것입니다. 사실, 기본 주식을 매매함으로써 델타 중립을 동적으로 헤지 할 수 있도록 보장함으로써 그러한 위치에 보험을 추가 할 수 있습니다.

옵션 그리스인 : 베가 위험과 보상.
옵션을 구매하거나 옵션 전략을 수립 할 때, 위치 델타에 따른 가격 움직임은 (델타 중립적 인 경우를 제외하고) 손익면에서 결과에 영향을 미칠 것이며, 이 튜토리얼의 이전 부분에서 본 것처럼. 그러나 또 다른 중요한 리스크 / 보상 차원이 존재하며, 일반적으로 베가 (Vega)라고 알려진 배경에 숨어 있습니다. 베가는 변동성의 변화로 인한 손익의 위험을 측정합니다.
그림 4는 Vega의 위치를 ​​모두 반영하지 않기 때문에 모든 Vega 값을 긍정적으로 보여줍니다. 모든 옵션에 대한 베가는 변동성이 증가 할 때 옵션의 가치가 증가하고 변동성이 감소하면 가치가 감소하기 때문에 항상 양수입니다. 그러나 베가스 위치가 생성되면 그림 4에 나와 있지 않은 양수 및 음수 기호가 나타납니다. 전략가가 옵션을 팔거나 사거나하는 옵션을 취하면 음수 부호 (판매용) 또는 양수 부호 (사는 것을 위해), 베가 위치는 그물 베가에 달려있다. 그림 4와 다른 Vega 값에서 분명히 알 수있는 것은 Vega가 옵션에 대한 시간 프리미엄의 크기에 따라 더 크거나 작을 것이라는 것입니다. 시간 값은 각 달의 옵션 창에서 오른쪽 데이터 열에서 볼 수 있습니다. 예를 들어 1 월 110 일, 105 일 및 100 일 호출의 경우 시간 값은 각각 3.01, 1.27 및 0.49입니다. 이 더 높은 시간 프리미엄 값은 더 높은 Vega 값과 관련됩니다. 110 타격은 Vega가 10.5, 105 타격이 Vega가 8.07, Vega가 4.52입니다. 다른 모든 시간 값과 Vega 값은이 같은 패턴을 보여줍니다. Vega 값은 만료 날짜가 먼 옵션에서 더 높습니다. 예를 들어, 그림 4에서 볼 수 있듯이, 통화 옵션 인 Vega (노란색으로 강조 표시)는 10.5 (1 월)에서 32.1 (7 월)으로 이동합니다. 확실히 7 월 통화 옵션의 통화 옵션은 1 월의 통화 옵션보다 훨씬 큰 Vega 위험을 가지고 있습니다. 이것은 때때로 2 ~ 3 년의 가치가있는 LEAPS 옵션이 매우 큰 베가 (Vega)를 운반하게되고 묵시적 변동성의 변화로 인한 주요 위험 (및 잠재적 보상)의 영향을 받음을 의미합니다. 그러나 돈이 너무 적기 때문에 시간의 프리미엄이 거의없는 먼 옵션은 베가 위험이 적을 수 있습니다. (자세한 내용은 ABC의 옵션 변동성 참조) 황소 통화 스프레드의 각 옵션에 대한 프리미엄은 노란색 강조 표시된 베가 값의 왼쪽에 표시됩니다. 당신은 10.58 (1,058 달러)를 지불하고 각각 1 월 100 및 105 호출에 대해 6.36 (636 달러)를 징수 할 것입니다. 이러한 옵션은 인 - 더 - 돈 옵션이기 때문에 대부분의 가치는 본질적입니다 (이 스냅 샷의 IBM 가격은 110.09입니다.) 채택 된 전략이 베가 (Vega)인지 여부에 따라 가격 변동과 내재 변동성 사이의 관계는 옵션 전략가를위한 이익 또는 손실. Vega 및 Vega와 관련된 좀 더 진보 된 개념을 탐구하기 전에이 역학을 설명하기위한 간단한 예를 살펴 보겠습니다. S & P 500 지수에 대한 옵션의 내재 변동성 (IV)은 기본 지수의 움직임과 반비례합니다. 시장이 약세를 보이면 전형적으로 IV 수치가 높아지고 그 반대도 마찬가지입니다. 따라서 콜 옵션이 시장 바닥 근처에서 구매 될 때 (IV가 비교적 높은 수준에있을 때), 그것은 음 (역) 가격 - 변동성 관계에 노출된다. 그 문제에 대한 전화 나 다른 옵션을 구입하면, Vega (long Vega)의 긴면에 있습니다. 이는 IV가 떨어지면 다른 것들은 그대로 유지되고 옵션 전략은 사라질 것입니다. 그러나이 예에서는 시장이 바닥을 차지할 것이고 거래가 바닥을 넘을 것이기 때문에 다른 것들은 동일하게 유지되지 않습니다. 델타는 긍정적 인 영향을 미칩니다 (위치는 긴 델타입니다). 그러나 베가 정도, 베타가 길고 변동성이 감소하는 정도가 상쇄됩니다. 시장이 V와 같은 바닥을하고 있다면 Theta가 위험을 초래할 여지를 거의 남기지 않고 시장이 빠르게 움직이고 있기 때문에 Theta 또는 시간 가치 하락으로 인한 위험이 거의 없습니다. 돈이 많이 들거나 부수적으로 돈이 많이 든 통화 스프레드와 같은 몇 가지 예외가 있습니다. 예를 들어, 시장 리바운드를하기 위해 불 통화 스프레드를 만들면 베가 위험도 관점에서 우리가 판매하는 베가 가치보다 작은 베타 가치를 가진 긴 통화를 선택하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 그림 5를 보면, 1 월에 IBM 100을 구입하면 4.52 베가스 (여기에는 묵시적인 변동성의 모든 포인트가 하락할 때 옵션이 4.52 달러 하락할 것임)가 추가됩니다. 같은 달에 105 통화를 판매하면 8.07의 짧은 (음의) Vega를 추가하여이 황소 통화 스프레드에 대해 Vega를 -3.55 (두 통화 간의 차이)만큼 남겨 둡니다. 이 돈의 황소 콜의 보급으로 돌아가서 스프레드가 돈 밖에서 움직이면 베가의 지위는 순매도에서 순자산으로 바뀔 것입니다. 그림 5에서 알 수 있듯이 at-the-money strike를 3.10 (310 달러)에 구입하면 10.5 베가가 추가됩니다. 이 1 월 120 일 콜을 0.30 (30 달러)에 팔아서 돈이 들지 않는 황소 콜 스프레드의 건설을 완료하면 4.33 짧은 Vega가 추가됩니다. (매도 옵션은 언제나 부정적인 위치 베가스를가집니다. , 그들은 변동성의 하락으로 이익을 얻음), 베가가 +6.17 (10.5 - 4.33 = 6.17)의 스프레드를 남긴다. 이러한 스프레드로 인해 묵시적인 변동성 수준의 관련 붕괴 (대부분의 빅 캡 주식 및 주요 평균이 역 내재 된 변동성 관계를 가지고 있음을 기억하십시오)가 IBM에서 반등하는 것은이 거래에 대한 부정적인 결과로 실현되지 못한 이익이 오래 가지 못하게됩니다 델타 위치. 우리는 델타와 짧은 베가를 얻을 수 있기 때문에 돈이 많이 들지 않는 황소 콜을 사용하는 것이 좋습니다.
그림 5 : 돈이 들려오는 황소 콜 스프레드의 파업마다 IBM Vega 값. 포지애런스 베가는 -8.07 네거티브 베가스와 +4.52 포지티브 베가스가 양수이고 넷 베가가 -3.55입니다. 2007 년 12 월 29 일, IBM과 110.09의 가치 원본 : OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어.
시장 바닥을 노리고 있다면, 초보자 거래자들은 전화 또는 황소 통화 확산을 구입할 수 있습니다. 쎄타가 여기있는 요소가 아니라고 가정하면, 긴 콜 포지션에서 포지티브의 델타로 인한 이득이있을 것이지만, 베가가 길어지기 때문에 손실됩니다. 정확한 베가 (Vega)와 델타 (Delta) 가치와 가격 이동과 관련된 묵시적 변동성의 하락 크기 (일반적으로 시장 바닥 반전에서 큰 반전 관계)를 알지 못한다면, 우리는 앞으로 얼마만큼의 수익이 발생할 것인지 정확히 예측할 수 없습니다 이 위치. 그럼에도 불구하고 우리는 리바운드 리버설 랠리가 일반적으로 묵시적인 변동성 하락을 가져 오는 사실을 잘 알고 있기 때문에 이것은 분명히 최선의 접근법이 아닙니다. 리버스를 앞두고 콜을 구입하고 방향성 콜이 정확하다면 IV 하락은 사라질 것입니다 긴 델타가 됨으로써 이득을 얻습니다. 행복한 결과는 아니지만이 잠재적 인 함정에 상인을 경고해야하는 경험. 풋 옵션 구매자는 더 나쁜 운명을 겪을 것입니다. 옵션의 프리미엄이 IV의 상승으로 인해 부풀려 졌기 때문에, 풋의 매수자는 리바운드 반전 랠리를 통해 델타와 베가의 반대편에있는 것으로 어려움을 겪을 것입니다. 값 비싼 물건을 사면 시장이 당신에게 불리하게되는 것은 문제가 두 배나되는 결과를 낳습니다. 시장이 올라가고 IV가 무너지면 델타와 베가가 짧아집니다. 분명히 여기에 가능한 모든 포지션 중에서 가장 좋은 것은 긴 델타와 짧은 베가 (Vega) 플레이이며, 가장 간단한 레벨에서는 짧은 플레이가 될 것입니다. 그러나 시장이 계속 낮아지면 이것은 두 배나 상처를 줄 것입니다. 좀 더 보수적 인 놀이는 앞에서 논의한 바와 같이 돈이 많이 들지 않는 황소 통화가 될 것입니다. 그림 6은 인기있는 옵션 전략과 관련 위치 Vega를 포함합니다. 그러나, 돈의 황소 콜 스프레드와 at-to-the-money 황소 콜 스프레드의 비교에서 알 수 있듯이, 퍼짐의 유형뿐만 아니라 퍼짐이 배치되는 곳에서, 다른 위치의 그리스인을 바꿀 수있는 것처럼 Vega를 배치하십시오. 따라서 그림 6을 베가스 위치의 마지막 단어로 사용해서는 안됩니다. 각 전략의 모든 가능한 파업 선택 변형이 아니라 일부 표준 전략 설정에 베가스를 제공합니다.
결론이 분야에서는 Vega가 위치 Vega와 위치가 다른 Vega에 대해 토론하고 Vega를 여러 달 동안 파업 체인을 따라 수평 적으로 시간에 따라 그리고 수직으로 살펴 봅니다. 파업 가격의 매트릭스 안에있는 베가 가치의 패턴이 설명됩니다. 마지막으로, 인기있는 전략에 대한 긍정적이고 긍정적 인 위치 베가는 표 형식으로 제시됩니다.

스톡 옵션 베가
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'베가'란 무엇입니까?
베가는 기초 자산의 변동성에 대한 옵션의 민감도를 측정 한 것입니다. Vega는 기초 자산의 내재 변동성의 1 % 변동에 대한 반응으로 옵션 계약의 가격이 변동하는 금액을 나타냅니다. 변동성은 가격이 위 아래로 움직이는 양과 속도를 측정하며, 종종 거래 수단의 최근의 역사적 가격의 변화를 기반으로합니다.
'베가'를 깨기
그리스 사람 사이 다름.
옵션 거래에서 사용되는 주요 분석 기법 중 하나는 그리스 (Greek) - 특정 기본 변수와 관련된 옵션 계약과 관련된 위험 측정. Vega는 기본 악기의 변동성에 대한 민감도를 측정합니다. 델타는 기초 자산의 가격에 대한 옵션의 민감도를 측정합니다. 감마는 기본 도구의 가격 변화에 대한 응답으로 옵션 델타의 민감도를 측정합니다. 세타는 옵션의 시간 감퇴를 측정합니다. Rho는 이자율 변동에 대한 옵션의 민감도를 측정합니다.
내재적 인 변동성.
이전에 언급 한 바와 같이, 베가는 묵시적 변동성에서의 각 퍼센티지 포인트 이동에 대한 이론적 가격 변동을 측정합니다. 내재 변동성은 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 계산되며 현재 시장 가격이 기초 자산의 미래 변동성을 추정하고 있는지를 결정합니다. 그러나 내재 변동성은 실현 된 미래 변동성에서 벗어날 수 있습니다.
베가 예제.
vega는 옵션이 저렴하거나 비싼 지 여부를 결정하는 데 사용될 수 있습니다. 옵션의 베가가 입찰 가액 스프레드보다 큰 경우 옵션은 경쟁 스프레드를 제공한다고 말하며 그 반대는 사실입니다. 예를 들어 가상 주식 ABC가 1 월에 주당 50 달러에서 거래되고 2 월 $ 52.50 통화 옵션이 입찰 가격 1.50 달러 및 청약 가격 1.55 달러라고 가정합니다. 옵션의 베가가 0.25이고 내재 변동성이 30 %라고 가정합니다. 따라서 통화 옵션은 경쟁 시장을 제공합니다. 묵시적인 변동성이 31 %로 증가하면 옵션의 입찰 가격과 청약 가격이 각각 1.75 달러와 1.80 달러로 인상되어야합니다. 묵시적인 변동성이 5 % 감소하면 입찰 가격과 청약 가격은 이론적으로 각각 25 센트와 30 센트로 떨어집니다.

스톡 옵션 베가
옵션의 베가는 옵션 가격에 대한 변동성의 변동에 따른 영향을 측정 한 것입니다. 구체적으로 옵션의 베가는 변동성의 1 % 변동마다 옵션 가격의 변동을 나타냅니다.
옵션은 변동성이 클수록 더 비쌉니다. 따라서 변동성이 커지면 옵션 가격이 올라가고 변동성이 낮아지면 옵션 가격도 하락합니다. 따라서 변동성의 변화로 인해 새로운 옵션 가격을 계산할 때 변동성이 커지면 베가를 추가하지만 변동성이 하락하면 베가를 뺍니다.
주식 XYZ는 5 월에 46 달러에서 거래되고 JUN 50 통화는 2 달러에서 판매되고있다. 옵션의 베가가 0.15이고 변동성이 25 %라고 가정 해 봅시다.
기본 변동성이 1 %에서 26 % 증가한 경우 옵션 가격은 $ 2 + 0.15 = $ 2.15로 상승합니다.
그러나 변동성이 2 %에서 23 % 가량 하락한 경우 옵션 가격은 $ 2 - (2 x 0.15) = $ 1.70로 떨어집니다.
시간의 흐름과 베가에 미치는 영향.
옵션 만료까지 남은 시간이 길수록 베가가 높아집니다. 장기적인 옵션에 대한 시간 가치가 보험료의 더 큰 부분을 구성하고 변동성의 변화에 ​​민감한 시간 가치이므로 의미가 있습니다.
위의 차트는 주식이 현재 $ 50로 거래되고있을 때 3 개월, 6 개월 및 9 개월 내에 만료되는 다양한 파업에서 옵션의 베가의 행동을 묘사합니다.
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